[경제학] 순해외자산(NFA)와 태화정책, 불태화정책

출처 :http://kky980.egloos.com/77623 qoo님의 글

수출이 늘었다든지 자본수지가 흑자라든지 해서 외국돈이 우리나라에 들어옵니다. 순외화자산의 증가란 거죠.순외화자산(NFA)이 증가할 경우 정부가 취할 수 있는 정책은 두 가지가 있습니다. 하나는 중화시장개입정책(소위 불태화정책), 다른 하나는 비중화시장개입정책(태화정책)입니다.

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자산 부채
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FA
DC
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중화시장개입정책은 순외화자산의 유입이 본국에서의 통화량증가로 이어지지 않게 하는 것입니다. 중앙은행 대차대조표는 자산에 순외화자산과 국내여신(DC), 부채에 본원통화(H)와 기타부채가 있습니다. 앞의 경우 외화자산이 70이 늘었는데 통화량증가로(즉, 본원통화증가) 이어지지 않게 하기 위해선 국내여신을 70을 줄여야 합니다. 그러면 차변에서 70-70=0이 되어서 대변의 본원통화가 0이 되지요. 이것이 불태화정책입니다.

반면 태화정책은 70의 순외화자산의 증가를 그대로 70의 본원통화증가(즉, 통화량증가)로 놔두는 겁니다. 앞의 경우와 같이 70의 순외화자산이 40의 기타부채로 상쇄되고 30의 본원통화증가를 허용하는 경우도 태화정책의 한 예입니다.

(쉽게 생각하세요. 대변과 차변의 값은 항상 일치해야 합니다. 차변의 값이 70이고 대변이 40입니다. 현재는... 이것을 일치시키려면 대변을 70으로 만들든지 차변을 40으로 만들든지 해야 합니다. 대변을 70으로 만드는 방법이 나머지 30을 본원통화증가로 하는 방법입니다. 그리고 차변을 40으로 만드는 방법이 국내여신을 30 줄이는 방법입니다.) 만약 불태화정책을 썼다면 여신을 30 줄이겠죠. 그러면 본국 통화량 증가와 연결되지 않습니다.